1、追寻关税对买卖的影响及全球经济数据：
第一批包含 4 月 2 日后的制造业商业查询方案于本周发布。咱们将亲近重视 4 月查询中的新出口订单数据，特别是鉴于 3 月数据闪现，受关税影响国家的新出口订单大幅下降。因为提早出货，一些经济体的实践出口近期有所上升，但跟着关税施行，出口应会回落。咱们将要害重视占美国买卖同伴 50% 以上(按买卖加权核算)的国家的买卖数据发布状况，这些国家在 5 月 30 日美国产品买卖预平衡数据发布前发布 4 月出口数据，包含韩国(5 月 1 日)、越南(5 月 6 日)、巴西(5 月 7 日)、我国(5 月 9 日)、印度(5 月 16 日)、日本(5 月 21 日)和墨西哥(5 月 23 日)。咱们还将监测港口运送数据(现在闪现我国出货量有所回落，但其他地区影响较小)，以获取买卖形式改变的代替实时信号，虽然该信号噪音较大。(分析师：Jan Hatzius)
2、亚洲微观/日本战略
谁在惧怕保存的成绩指引?美国宣告互利关税后，日本股市波动性上升，引发了商场对日本上市公司 2025 财年成绩指引过于保存的忧虑。从历史经验来看，保存的成绩指引好像并不会导致指数在调整后进一步走弱。此外，在 2009 年和 2020 年，受全球经济影响最大的职业往往超出其开始成绩指引的起伏最大。咱们以为，公司办理变革的推进效果或许是近期成绩的更重要驱动要素。咱们主张出资者布局那些在 2025 财年成绩 / 年度股东大会季，或美日持续买卖谈判中(如国防和日本央行方针正常化相关主题)，有潜在近期活跃催化剂的职业和主题。
3、全球商场观念
如履薄冰。因为方针引发的不确定性仍然很高，顾客和企业决心处于低位，实践收入添加或许遭到紧缩，经济仍有很大或许堕入阑珊。近期商场的宽松使得财物价值再次轻视了阑珊危险。虽然商场再次跌落后这种状况有所缓解，但咱们仍以为在股票和信贷方面应采纳防御性和多元化的出资战略。跟着时刻推移，收益率曲线仍有进一步峻峭化的空间。假如劳动力商场恶化愈加显着，即便美联储因通胀问题比平常愈加受限，2 - 5 年期收益率也或许快速下降。咱们以为，对美元财物危险与报答的从头评价仍有空间，估量美元将随时刻进一步价值降低。(分析师：Kamakshya)
二、焦点重视 ：全球智能手机商场总量(TAM)最新猜测
商场总量(TAM)最新猜测：2025 年出货量相等。鉴于关税危险和地缘政治环境改变，咱们依据全球科技分析师的预估调整，对全球智能手机商场总量猜测进行了更新。咱们下调了全球智能手机出货量预期，估量 2025 - 2027 年出货量同比别离添加 0%、1%、1%，到达 12.4 亿部、12.5 亿部、12.7 亿部。受持续的标准晋级推进，商场价值添加估量更快，2025 - 2027 年同比别离添加 2%、4%、3%，到达 5460 亿美元、5680 亿美元、5820 亿美元。与前次猜测比较，咱们将 2025 - 2027 年的全球智能手机出货量预估下调了 2% - 3%，商场价值预估下调了 5% - 6%。展望未来，鉴于替换周期延伸，全球智能手机需求估量将持续温文。咱们以为，可折叠手机等各种形状要素的改变，有望成为从头激起顾客购买愿望的下一个催化剂。
图表解读 | 全球商场 —— 咱们仍以为相对于咱们的观念，阑珊危险被轻视